学习一下MOVE的相关知识。

什么是MOVE合约

• https://help.ftx.com/hc/zh-cn/articles/360033349672-%E5%8F%8C%E5%90%91%E6%9C%9F%E6%9D%83%E5%90%88%E7%BA%A6%20(MOVE%20%E5%90%88%E7%BA%A6)

波动率合约追踪某一币种一天内价格波动的绝对值，例如：在一天内，（从UTC时间00:00到23:59）BTC的波动绝对值为$125，那么不论BTC价格在这一天当中是上涨还是下跌，BTC-MOVE合约都将以$125进行交割。

如果做多MOVE合约，您的盈利将来自于BTC在第二天向任意方向（上涨或者下跌）有大幅波动的行情。如果做空MOVE合约，您的盈利将来自于BTC有相对平稳的价格波动。

MOVE合约大致上与期货合约类似。除了按代币价格交割外，该等合约按其变动价格金额交割。与期货合约类似，您可透过杠杆方式使用保证金做多或做空MOVE合约。

手续费

手续费是比较贵的，因为价差是由现货对冲产生的，手续费按现货计。

举个例子：当前BTC已经走出的价差是170，1张MOVE价格250，BTC 10000，此时你花250买一张MOVE，要付的是1BTC(10000)*现货交易费率。

直观：交易一张MOVE，挂单是$2，吃单是$6.6。
基本上交易MOVE要2-4个点左右的手续费。

分析

MOVE本质上类似期权的跨式组合。

如下图所示，由于合约期限只有一天，因此波动率的变化对MOVE价格影响基本可以忽略，MOVE的价格主要两个因素影响：标的价格、时间

1. 标的价格，即买入MOVE时BTC价格在原点，随后BTC上涨$100，MOVE的价格在红线上从A移动到B。
2. 于此同时，这条红线会沿着Y轴向下回落（时间价值的衰败），直至交割时红线讲与下方斜线重合。时间价值可在交易所算出（MOVE价格-预期交割价格）。

在这里做市赚的是时间价值，交易赚的是价格波动。

由于时间价值的衰减速度在前期要远高于后期。因此，我们选择在交割的最后一天介入，可以保证用很低的时间损耗成本，博取较大的波动利润。

BTC波动与时间周期的影响

按每周1-7聚合MOVE交割价，反应了周级别的市场周期对BTC波动的影响。

结论：BTC每周135波动大，是做多时机，6波动最小是做空MOVE时机。

如何交易

由于合约开放期是两日的，首日合约价格受标的价格影响不大，而时间价值耗散较快，因此对做市商有利，对交易者不利，不参与。

交易者角度选择从当日（即距合约交割时间仅有1天时，UTC+0） 开始入场

两种入场方式：

1. UTC+0直接入场（在180左右）
2. UTC+0过后，在预计交割价接近0时买入（此时MOVE价格一般在150以内）
   

两种离场方式：卖出或等待交割。

风险：

1. 存在归零的风险。考虑最坏的情况 UTC+0 买入，直到交割时日线收了个小十字星，价差为0，本金全部损失。因此仓位管理十分重要。

交易方法：

• 根据盘面、市场情绪和数据判断未来波动的幅度和概率有多大，主观判断是否入场，并结合支撑压力位做止盈止损。

开仓点（马上要来波动）：

• 合约爆仓临界点（bitmex合约保证金多空比，一方接近30%）
• 三角/楔形尾部，即将突破
• 盘面接近关键压力/支撑，要突破或者回弹
• 多空双方高度博弈，即将分出胜负的关键点位

案例

以下为20200226实盘交易记录

盘前分析

实际操作过程（开盘自动买入，D点自动挂移动止损离场，无需盯盘）

多头策略测试

爬取 2019-12-31 到 2020-03-01 的历史数据进行回测，相关代码：

• https://github.com/Xyntax/ftx-trade-crawler

1. 定投的买入价

价格等于N时买入，持有到交割，计算N对收益的影响。

结论：买入价在137时收益最高。

2. 开盘倍数买入

价格等于到当日开盘价*N 的时候买入，持有到交割，计算N对收益的影响。

约在开盘价0.8时买入收益最高。

3. 按收益倍数止盈

固定价格p=135买入，成本价N倍时止盈，计算N对收益的影响。

结论：4.4以上profit受极值影响，总体来看MOVE不用挂止盈，等到交割就行。

4. 固定价格止损

固定价格p=135买入，限价N止损或持有到交割，计算N对收益的影响。

结论：止损价在50左右时，相对不止损有26%的收益提升。

空头策略测试

1. 周MOVE的卖出时机